66m.mom

我国养老金/GDP 为11%，保险类资金合计24万亿元人民币。与美国庞大的保险体系相比，我国的保险类资金还有很大的发展空间。目前我国保险类资金可分为四大类：①基本养老金及社会保障基金。我国的基本养老保险分为城乡居民基本养老保险和城镇职工基本养老保险，是我国养老金体系中的第一支柱，主要由国家出力满足全民的基本养老需求，17 年底两者规模为5万亿人民币。此外，社会保障基金（简称“社保基金”）为我国独有，主要用于人口老龄化高峰时期的基本养老保险等社会保障支出的补充、调剂，由中央财政预算拨款、国有资本划转、基金投资收益和以国务院批准的其他方式筹集的资金构成。社保基金由社保基金理事会管理，基金规模截止17 年底为1.8万亿元。②年金。我国的年金分为企业年金与职业年金，由企事业单位与个人共同出资解决养老问题，是我国养老体系中的第二支柱，两者规模合计约为2 万亿元人民币。③商业养老保险。商业养老保险主要指居民从保险公司购买的寿险，是我国养老金体系的第三支柱。第三支柱的养老产品完全由个人自主出资，规模在3000 亿元左右。基本养老金及社保基金、年金、商业养老保险三大类共同构成了我国的养老金体系，然而从总量上看，我国养老金总资产合计为9万亿人民币，养老金占GDP 比重偏低，只有11%，美国为158%；从结构上看，我国养老金主要由国家负责，第一、二、三支柱占比分别为76%、20%、4%，而美国养老主要靠企业与个人，三支柱占比分别为9%、55%与36%。人口老龄化加速的大背景下，我国今年推出了养老目标基金和个税递延型商业养老保险以鼓励第三支柱的发展。④保险资金运用余额。险资运用余额是保险公司手中能自主投资的资金额，受保费收入、理赔支出、业务及管理费支出以及风险准备金四个因素影响，17 年底规模为15 万亿人民币。将养老金三大支柱与保险资金统称为保险类资金，规模合计24万亿人民币。

从官方口径来看，红米Note 8系列预计包含红米Note 8和红米Note 8 Pro两款，它将首发6400万像素及联发科Helio G90T芯片。据悉，红米Note 8系列使用的6400万像素图像传感器为三星GW1，这是迄今为止单颗像素数量最高的手机。它拥有1/1.7英寸大底，分辨率达到了9248×6936，比4800万高34%，手机可直出3.26米高巨幅海报。

今年5月22日，财政部宣布自7月1日起，将汽车整车关税由25%降低至15%。但随即因为国际关系变化，中国宣布自7月6日开始，对来自美国的汽车等诸多产品加税25%至40%。5月22日，关税下调公布之后，奔驰、宝马、福特、林肯、捷豹路虎等多家车企都积极响应，下调产品价格。然而，美产车关税的上调，对除美系车之外，在美生产比例较大的德系车也造成较大影响，相比之下，对日系车的影响则较小。

“维持稳定的人力资源，是日本安保关切的吃紧课题。仅靠回聘老兵也非长远之策，必须从多方面去解决。”日本《读卖新闻》5月20日的文章也指出，“很多年轻人对从军并无兴趣。”为鼓励更多的老年人重返劳动岗位，日本政府提出“重新定义老年”：60到75岁甚至更老都不应该属真正的老年人。

周牧回忆，2016年刚开始做跨境电商，对于圣诞季根本就没有概念，也没有任何准备，当然那时候的销量也没有像现在那么大，但还是被弄得有点措手不及。“有些产品因为和供货方没有对接好，客户下单后缺货。另外，物流线路也没有像现在这么发达畅通，我还因为有一个订单未及时送达而被投诉差评。现在有一定经验了，每年从9月底开始就会准备圣诞季促销的事情了。”

多家机构表示，外部因素的反复性和长期性已经早有预期，其边际影响已经减弱，不会单纯因市场下跌而减仓。市场短期下跌有望砸出黄金坑，中期不悲观，长期超乐观。当前更关注偏内需的板块和个股，寻找抄底加仓机会。机构反应偏淡定面对外部利空因素的再次来袭，机构如何应对？